幾乎每5年互聯網都會崛起一家千億級別巨頭公司、每1年都會產生一個近百億級別的現象級公司。
策劃|本刊記者 孟德陽/文|本刊記者 王硯青 趙文佳 李健 孟德陽

企業圈嘉賓：
人人貸CEO 李欣賀
融360創始人葉大清
社區001創始人邵元元
大姨嗎創始人柴可
百分點創始人蘇萌
買賣寶CEO 張曉瑋
投資圈嘉賓：
中澤嘉盟投資基金董事長吳鷹
易凱資本CEO 王冉
美國華平投資集團董事總經理程章倫
九鼎投資VC投資部負責人王毅
觀察評論：
IT獨立觀察家小刀馬

你搶紅包了么？
春節期間，“巴掌大小”的地方掀起了一場不見人影的戰爭。現在已經沒有人談論什么是互聯網，它已經成為類似水電氣一樣的基礎設施，這種看不見的基礎設施前所未有地改變著人們的生活，進而改變了傳統的商業。
你看，滴滴和快的都合并了。
就像是約好的一樣，幾乎每5年互聯網都會崛起一家千億級別巨頭公司、每1年都會產生一個近百億級別的現象級公司。從2014年的打車軟件大燒錢，到貼錢送外賣，再到互聯網金融和分享經濟的狂歡，“風口和豬”已經成為中關村賣煎餅的口頭禪，每天被演繹成不同版本在社交軟件中傳唱。小公司眨眼間就成為估值數十億人民幣的“準土豪”，這儼然已經成為年輕人新的人生目標。
在2015年，這個人們眼中口中手中心中都在蓬勃向上的行業，還會續寫去年的傳奇嗎？下一個火的又會是誰呢？《英才》請到了諸多在這個行業中摸爬滾打的企業家，唇槍舌劍，大伙兒還是覺得這個行業估值略有“虛高”，O2O模式和互聯網金融成為了大家公認的2015年投資熱點，逐漸改變傳統行業的互聯網模式是這一年最重要的投資邏輯。

會否出現下一個BAT
《英才》：中國的互聯網行業是否還會出現BAT級別的巨頭？會在哪一細分領域出現？
李欣賀：O2O和互聯網金融未來或許會出現一家巨頭。O2O是一個手段，像我們看到的，很多企業都在進行線上線下的結合，如果最終和互聯網金融形成閉環，將擁有比目前還巨大的發展空間。
葉大清：百億美元甚至千億美元估值的公司都有可能出現，比如在互聯網金融行業。我覺著中國肯定不可能只出現一家百億美元的公司，三五家是有可能的。
柴可：未來兩三年內必然會出現幾家百億美元估值的公司，我覺著第一是線上線下結合的O2O領域；第二，在健康的領域如何能做到一些更廣義范圍內的，更真實的，能幫助用戶的（產品）也會有機會。
未來的互聯網公司不可能再有BAT這樣巨大的千億美元狀態的互聯網公司。可能會是很多排長隊的小餐館，而不會再有“麥當勞”或“肯德基”這樣的大公司出現。
蘇萌：未來三年內國內極有可能會出現百億美元高估值的公司，且可能將存在于以下三個行業：第一是金融互聯網P2P領域，第二是O2O個性化服務領域，第三是大數據領域。
吳鷹：移動互聯網和互聯網金融出現一家巨頭公司的可能性比較大，得益于這兩個行業巨大的體量，未來中國互聯網金融有可能超過美國硅谷。
王冉：無論是互聯網金融、智能硬件還是O2O領域都會出現一家巨頭公司，只不過有的離得近一點，有的離得遠一點。
王毅：當前環境下，在O2O領域出現巨頭的可能性較大，其中平臺型公司相較于生態型公司成為巨頭的可能性較大。
小刀馬：估值百億美元的互聯網公司應該會出現，出現的行業很有可能是互聯網金融。

互聯網公司融資能力強
《英才》：互聯網金融行業未來的風險和前景如何？
李欣賀：未來互聯網金融將利用技術進步和商業模式的革新，提升金融效率，降低金融成本。P2P領域已經開始實行個人征信，意在規范借貸行為，為繁榮發展提供了保證。隨著諸多金融監管的推出，互聯網金融的體系逐步健康，地位將與日俱增。
吳鷹：中國創業企業非常多，對資金有巨額需求，但在傳統的銀行借貸中，60%以上的貸款是被拖延甚至拒絕的，這些需求如果涌進互聯網金融中，產生一家巨頭非常有可能。加之中國經濟7%的增速，依然會產生巨大的金融需求。
互聯網公司自身的實力很強，像阿里巴巴這樣的企業融資幾百億一小時就能做到，如果未來發行新股，會將傳統行業中大量資金吸引進來。除此之外，互聯網行業本身在社會的投資量很大，有很多機會和好項目對接。這些因素加在一起，決定了互聯網金融的發展將勢不可擋。

O2O是趨勢
《英才》：互聯網會繼續改變人們的生活方式嗎？O2O的商業模式是否會成熟？
李欣賀：面對互聯網帶來的顛覆性創新，有兩類企業最需要求自保。第一類是利用信息不對稱，獲取超額利潤的行業，例如傳統零售業，由原來的多級分銷到現在生產者與消費者直接對接的模式，電商將市場上的信息變得更易獲取，使原來的零售業受到很大沖擊。第二類是由于互聯網的興起帶來商業模式改變的行業，例如代駕，將社會上的閑置資源（包括人）進行更有效的運用，在顧客模式和運營模式方面進行了創新，沖擊了舊有的企業。
邵元元：其實在O2O模式當中，美國和中國是不一樣的。美國是“輕模式”，中國是“重模式”。美國O2O企業，大部分基于穩定商業產業基礎，在這個產業基礎上有了移動端，移動端是一個輔助性的工具；中國是寄希望通過移動端、通過O2O來革傳統產業的命。
張曉瑋：現在社會是一個企業、產品與用戶關系重構的時代。
實際上，不論是互聯網還是傳統企業，在“與用戶關系”的問題上都存在危機感和焦慮。其實互聯網企業的優勢在于思維，能快速的聚攏人氣；而傳統企業的優勢在于具體的執行層面，有成熟的產品技術、服務以及渠道等方面。
因此互聯網企業有快速聚攏人的優勢，而傳統企業有留住人的優勢，所以互聯網企業能完成快速的創業，但是卻焦慮如何留住客戶群；而傳統企業則擔心如何能擴大市場，吸引用戶群。
因此雙方都應當存危機意識，不能輕敵，也不能全盤否定。
王冉：2014年最大的兩個變化，一是以前互聯網發展是靠互聯網人口，而到了2014年則不需要靠互聯網人口增長的紅利，而是向傳統行業開刀，一刀切下去，劃分出百億、千億甚至是萬億的市場。互聯網重構了傳統行業的價值鏈，這是隨著智能手機的發展帶來的機會，給大家打開了一個想象空間，因為傳統行業足夠大。
二是智能硬件，雖然目前看只是一個苗頭，但現在是人和人聯系在一起，未來是人和物、物和物聯系在一起。如果能做到，硬件可能會打開另外一個世界，智能終端背后都有數據，上面都有云。
2015年行業還會是沿著以上兩個趨勢發展，無非是怎么樣用互聯網重構傳統行業，這是重要的一個主題，如何通過硬件的方式來獲取數據。并且讓硬件變得更加聰明，怎么樣能提高資源使用效率。
程章倫：盡管互聯網正在重塑不同的行業，傳統的消費和零售業仍是受到最大影響的行業。消費者本身的決策能力越強，對這些行業影響就會越大。
值得注意的是，五年前十年前中國的互聯網優勢是可以提供比線下更高性價比的產品或者服務，整體的體驗其實不如線下。然而現在我們看到一些移動互聯服務類企業，例如滴滴打車和58到家，提供的服務已經優于傳統的線下服務，這些特點具有標志性意義。
小刀馬：傳統企業被取代的可能性非常大，一些零售會被電商取代，門店經營會變得越來越差。O2O的應用、場景，發展肯定會非常快，這是市場需求決定的，而且移動互聯網的發展也會加快O2O的落地，這是趨勢。

更看好哪個細分領域
《英才》：各位都看好哪些投資領域？
葉大清：我現在看好兩個大的方向，一個是互聯網金融，一個是醫療相關。這兩個判斷基于：第一，盤子大，市場空間很大，金融盤子甚至超過電子商務；第二，現在的發展階段還處于早期，今天的互聯網金融還相當于電子商務十年前的階段；第三，電商、教育、醫療、旅游已經結合很成熟了，但金融板塊還沒去撬動。現在一些P2P商業模式出來了。所有和百姓生活密切相關的行業如果還沒有和互聯網結合，都是危險的。
柴可：我看好在健康領域的公司，比如好大夫、春雨醫生。首先醫療越來越開放，其次它本身就是嫁接在O2O之上的一個健康和醫療的服務。我看好這兩家，當然我也寄予我們自己厚望。
王冉：一個重點關注的方向就是O2O或者本地需求的東西，第二就是企業軟件、智能硬件、大數據、云計算四類公司，我們內部稱之為“軟硬大云”。然后是互聯網金融領域，當然也會關注一些電商或者新模式的零售、新消費。如果橫向來看，重點關注的領域一是讓行業變得更加有效的，去掉中間冗余環節的價值；第二個是讓硬件變得更加聰明，即智能硬件這一波浪潮。
王毅：目前比較關注和移動互聯網相結合的領域，例如在線旅游，在線教育，O2O等行業。移動互聯網已經不是趨勢而是現實了，隨著移動互聯網從基礎設施到應用層的進一步發展，所有行業都不可避免的要和移動互聯網發生關系。目前，我們重點關注的細分領域都是移動互聯網和傳統行業相結合的，通過移動互聯網技術的引入可以改變原有的行業工作方式，提高效率，為產品、服務的提供者和使用者帶來新的附加價值、或者完全不一樣的體驗。

估值是否虛高
《英才》：互聯網現在是不是有點過火了？估值虛高？融資如何？
李欣賀：互聯網行業的估值要看企業的發展情況和所處階段，單看一家企業的估值，并評判是否過高比較片面。不同的企業處的階段不同，如果一家企業處在高速成長的時期，年營收翻10倍，那么估值幾十倍都是合理的，但如果業績已經進入平穩期，就不容易達到很高的估值。互聯網行業的估值比傳統行業高也是因為它處在快速增長的形勢里。
葉大清：互聯網IT行業估值并不高，京東、阿里這些估值都挺合理的。對于細分行業，我不是投資人士也不太好多說。
柴可：2015年應該是一個比較冷靜的一年，今年能夠拿到融資應該會比較難，應該是一些有真材實料的企業才行。
邵元元：今天O2O領域的泡沫是肯定的，無論是從資本還是商業模式，都是在講一個故事，以至于所有人都有一個誤區，以為擁有微信端或APP就是O2O了，其實不是。背后需要有技術、數據，運維人員的平臺，才能把這個龐大的機器通過手機端來展示。
我一直都在為這個行業潑冷水——O2O零售這個行業太熱，太躁動，會有泡沫，會誤導很多年輕的創業者。O2O零售并不是一個簡單的計算題，而是一個數學方程式，很多時候我們可能也沒有解。
蘇萌：互聯網/IT行業的整體估值有些虛高，國內互聯網以及移動互聯網創業公司的整體估值水平，已經與美國越來越趨近。目前來看，中國早期的創業項目估值要比正常高很多。現在一些初創的互聯網企業談融資時，創業者對自己的估值非常高。
只有5到10個人的初創型團隊，甚至還沒有一個完整的產品原型，第一輪融資就要求上千萬，問他為什么估值這么高，其理由是，與我的模式接近的比我融得更多，這就是一個典型的泡沫心態，因為他的報價不是基于自己本身的價值。
吳鷹：IT和互聯網行業目前存在著大量泡沫，而且估值普遍過高。但有泡沫不見得是壞事，當年我們投資馬云就是泡沫，半張紙也沒有，憑什么投那么多錢？泡沫其實是一個愿打一個愿挨的事情。
程章倫：現在互聯網企業的估值肯定高，因為大家都看到了這個好機會。總體來講，這應該是一個好事情，因為這說明互聯網經濟在中國經濟中的重要性。既然有這么大的商業機會，那么就有資本去追捧。
王毅：目前該領域的部分項目確實存在估值過高的問題，但要根據具體行業的具體項目情況來做個案的判斷，不可一刀切。對于投資者來說，需要重點判斷的是這個項目在今后能夠長多大，會發展成為一個什么樣的公司。如果發展空間巨大，企業本身團隊執行力很強，有機會做成規模比現在大幾十倍的項目，適當調整估值是可以的。
小刀馬：目前互聯網企業整體的估值不算高，不管是互聯網企業還是IT企業，個別還是偏低。