深圳2008年10月7日電 /新華美通/ -- 近日，招商證券研發中心發布一周投資策略，具體內容如下：

-- 美國金融救助方案恐難治本，外圍主要市場普遍重挫。

美國政府7000億美元的金融救助方案幾經波折，終于得以通過；招商證券策略小組認為，該法案可望解決交易結構方面的清算和信用危機，阻止金融體系崩潰，但無法阻止美國經濟的走弱。

歐洲各國政府亦忙于應付銀行業危機，Dexia S.A.、Hypo Real 以及富通集團等金融機構陸續接受政府救助，歐洲經濟數據同樣令人堪憂。

亞太各國政府也紛紛采取措施救助金融業，日本政府稱將視經濟狀況以確定是否采取進一步刺激措施；澳大利亞政府計劃逐步購買住宅用不動產抵押貸款證券 (RMBS)；香港當局出臺新措施以增加市場流動性；而韓國政府決定提供貸款和債務擔保，以幫助面臨短期融資困難的中小企業。

近期公布的就業等數據加劇了市場對美國經濟衰退風險的擔憂，全球股市承受不同程度的打擊與拖累：道瓊斯指數一周下挫7.3%；標準普爾500指數重挫9.4%，巴西、俄羅斯兩大資源國股市暴跌10%以上。

-- 金融危機對中國既是挑戰也是機遇

這場席卷全球的金融危機已經令美歐金融業遭受了巨大損失，而越來越開放的中國金融業能否得以幸免？盡管國內上市公司公布的相關損失并不多，但結合危機的發展態勢看，擁有數萬億美元外匯的中國政府，其損失很可能超過市場預期。國家主席胡錦濤在國慶前一周同美國總統布什就美國經濟金融形勢的電話溝通中表達了對事態的關注，并希望美國政府的救市措施能夠迅速見到成效，因為這“也符合中國利益”。上周末，人民銀行在美國眾議院通過金融救助方案后罕見地高調表態，積極評價美國參、眾議院，并表示“愿與美方加強協調與配合”，“共同維護國際金融市場穩定”。諸如此類的種種跡象表明，中國金融業在此次金融危機中的潛在損失很可能遠遠超過市場預期，但可能主要存在于政府層面，因此中國政府對這場金融危機給予了較高程度的關注。而中國政府積極應對國際金融危機的過程，本身也是參與國際金融格局重建、增加國際影響力的過程，對此我們持謹慎樂觀且積極肯定的態度。另一方面，中國金融業的開放趨勢不可逆轉，金融企業的海外擴張同樣既是機遇也是挑戰；近期中國機構參與海外并購的消息頻頻流傳，值得關注。

-- 融資融券業務試點果斷啟動，政策之手應能戰勝市場之禍

美國政府7000億救市方案可望解決交易結構方面的清算和信用危機，阻止金融體系崩潰，但無法阻止美國經濟的走弱，全球股市均受此禍及，A 股市場能否獨善其身？這里有兩點值得期待：貨幣及信貸政策應將加快放松。決策層對世界金融危機殃及中國經濟的擔憂可能正在加劇，促使其通過各種手段保證中國經濟維持強勁而穩定的增長；這將具有極其重要的政治意義，不論是對國內還是國際形勢均是如此，97年亞洲金融風暴時中國政府的作為與結果可供借鑒；未來反彈走勢的演變應將視乎更多具有實質性影響的經濟刺激政策的出臺，例如，招商證券策略小組認為房地產行業信貸政策放松的傳言并不一定是空穴來風。其次，政策性反彈行情已成共識。周末證監會果斷啟動融資融券業務試點，其意義并不在于可能帶來有限的增量資金，而在于再次強烈傳遞了決策層護市挺市的意愿和決心。而大型央企在政策指引下所形成的增持與回購合力，正在繼續引發平均倉位極低的機構投資者的共識，將足以抵消外圍股市之禍。預計下周市場在短暫調整反映外圍市場波動之后，政策性反彈行情仍有望延續。