深圳2009年3月16日電 /美通社亞洲/ -- 招商證券基金研究小組發布基金市場一周觀察，具體內容如下：

從近期公布的一系列宏觀指標來看，可謂喜憂參半。總體看來，先行指標中貨幣供應量、發電量繼續回暖，同步指標中投資增速超預期，消費下降平緩，工業增加值低于預期。由先行指標向實體經濟過度需要時間，由政策刺激到經濟全面恢復任重道遠。

此外，“兩會”期間并沒有實質性的利好政策出臺。雖然周五溫總理的新聞發布會表示隨時都可以提出新的刺激經濟的政策，但是，當前市場已經反映了部分刺激政策的預期，政策對于二級市場的邊際效應正在遞減。當前市場的轉好，必須尋求經濟基本面的支撐。

招商證券研發中心基金小組建議當前市場環境下基金投資者仍應保持組合的均衡配置，在適當增加偏股型基金的同時，保留一定比例的低風險基金，以幫助實現“進可攻、退可守”的策略目標。考慮到基金在當前市場環境下已經提高了倉位調整的靈活度，我們建議基金投資者可以流動性更好的貨幣基金為工具，調整整個基金組合的系統風險暴露；同時選擇規模適中、投資策略靈活的主動管理偏股型基金，通過這些基金獲取波段行情和板塊輪動的收益。

對于長期投資者而言，指數型基金和封閉式基金是較好的長期投資工具。目前的指數靜態市盈率已經具備較高的安全邊際，為介入指數基金提供了較好的時機。而折價率為封閉式基金未來凈值下跌提供了較大的安全邊際，同時保留了到期之前市場環境轉好時凈值上漲的可能性。

對于中短期投資、偏好高風險高收益的激進型投資者，從交易機制、投資效率考慮，建議短期可以 ETF、LOF 及封閉式基金為工具。封閉式基金選擇方面，建議投資者選擇操作風格靈活、流動性較好的產品。需要注意的是，短期波段操作的交易性投資機會風險偏高，較適用于激進型投資者，在搏取短期收益的同時，應時刻注意風險的防范。

09年以來信貸擴張減少了商業銀行對債券產品的需求、股票市場回暖吸引資金從債市流入股市、CPI 和 PPI 同比雙降致使降息預期減弱等多方面原因，債券市場短期內難有很好的表現。建議前期債券型基金持倉比例較高的投資者可適當減持。而如前所述，貨幣市場基金作為有效的現金替代工具，仍可在組合中配置。