深圳2020年8月26日 /美通社/ -- 8月26日，跨境通公布半年報，報告期內，公司實現營收90.87億，同比增長1.31%，凈利潤2.71億，同比下降41.02%，歸母凈利潤2.64億，同比下降40.42%。經營現金流1.1億，同比上升213.87%。

此前公布的公司一季度業績，營收同比下降4.79%，凈利潤同比下降41.08%。由此可見，二季度公司基本面保持在一個平穩的狀態，盡管海外疫情暴發，但對公司的業務未造成重大影響。

半年報中值得一提的亮點是經營現金流大增，公司對此的解釋是“業務調整后現金流變順暢”，由此推測公司的業務調整轉型已初見成效，經營現金流來自公司的實際經營活動，這一指標的改善對跨境電商這種現金流較為緊缺的行業，實屬一個比較正面積極的信號。

關于新冠疫情對公司業績的影響，公司在半年報中有提到：疫情影響下，消費者為自身安全考慮會傾向于減少線下消費。eMarketer調查數據顯示，疫情期間76.4%的消費者會主動避免去到人流密集的購物中心購物，有52.7%的消費者表示同樣會減少其他形式的線下購物。從年齡段來看，占消費主力的30歲以上人群傾向于避免線下購物的比例更高，疫情對消費者購物習慣的改變十分顯著。為滿足生活需要，消費者將目光從線下轉移到線上，海外電商由此獲得巨大流量。

由此推測，盡管新冠疫情造成海外消費者消費力降低，但同時消費習慣也會從線下向線上轉移，下半年是電商的傳統旺季，因此下半年的業績依然值得期待。另一方面，去年公司計提了大額的資產減值，今年輕裝上陣，年報實現正向同比增長是大概率事件，但究竟能否超出市場預期，還需要跟蹤公司在旺季的表現。

從公司的幾個子公司來看，出口方面，帕拓遜上半年的表現非常優異，營收同比增長27%；而進口業務方面，優壹電商營收同比增長11.25%，環球易購的進口業務同比增長61.65%。除環球易購外，幾個主要子公司均實現營收額的正向同比增長。

從公司二級市場的股價表現來看，7月份公司的月線放出了天量，上漲24%，成交額達到286億，相當于2.5倍公司的市值。另外，股東數量也從一季度的7.47萬戶減少到5.4萬戶，由此可見已有大資金開始關注和買入，散戶減少。都說A股市場，大資金總是先知先覺，圖形會走在公司業績反轉之前，那么這根月線是否也能預示公司的一些積極變化？在即將到來的下半年，也就是跨境電商的傳統旺季，會迎來一次業績反轉呢？當然這還是只是猜測，還需要后續跟蹤Q3季報以及年報來驗證。

深股通方面，港資持股比例在7月份一度達到4.38%。目前則穩定在3%左右，相較于5月份的1%不到，證明還是有一些中長線的港資流入，并準備長期持股。

從估值方面分析，半年實現營收90億，利潤2.6億的公司，當前116億的市值并不貴。如果能保持這個業績到下半年，達到180-200億的營收，6-8億的利潤，那么PE也就15倍左右。

總而言之，當前的股價合理偏低，后續需要公司用業績來持續證明自己，才能實現持續上漲，迎來戴維斯雙擊，而安可的上漲，也有可能將部分資金的關注點帶回到跨境電商行業，推動行業整體的估值的提升。