深圳2011年6月15日電 /美通社亞洲/ -- 6月15日，招商證券在深圳舉行了以“后寬松年代”為主題，為期兩天的2011年中期投資策略及上市公司交流會。招商證券在本次會議上發布了2011年中期宏觀經濟、A 股市場、H 股市場、公司行業等系列投資策略報告。會議還特別邀請香港大學中國金融研究中心主任，北京大學匯豐金融研究院執行院長宋敏先生以“全球貨幣政策展望”為題做了主題演講。招商證券首席經濟學家丁安華先生就中國宏觀經濟形勢進行了演講。

招商證券首席經濟學家丁安華先生在演講中指出，防通脹仍是宏觀調控的首要目標，緊縮政策將繼續維持。在貨幣緊縮維持的前提下，加上主要發達國家逐漸退出寬松貨幣政策，預計2季度后通脹可控的概率進一步提高，貨幣政策將在穩健中體現靈活性。維持全年通脹前高后低的判斷，第二季度應為本輪通脹高點，全年通脹水平預測調整為4.5%。

對于第二季度開始的庫存調整，丁安華先生指出，本輪庫存調整將是溫和的，調整空間有限，本輪庫存調整可能到第三季度結束。考慮到庫存調整的影響，預計全年經濟將呈現兩頭高中間低的走勢，同時維持全年經濟增長9.5%的判斷。

股票市場方面，招商證券策略研究團隊在2011年下半年投資策略報告中指出，下半年估值水平將觸底回升，首先源于通脹回落實體經濟對資金消耗減弱，隨后源于貨幣政策放松。對下半年市場持積極態度。

行業配置方面：三季度的關鍵點是把握成本壓力緩解、毛利提升受益的中下游制造業；低估值銀行地產可繼續持有；周期股票需要等待四季度；基礎消費品三季度仍有機會。

本次會議還邀請了中國平安、三一重工、中國神華、上海汽車、長江電力、招商地產等26個行業的50余家重點上市公司與投資者進行深入的交流。